סקירות מט"ח

סקירת מט"ח שבועית (31.03.15): אשר יגורנו בא

נביאי השקר, החוזים את התחזיות המקרו-כלכליות, ממשיכים להיות מסונוורים. מסונוורים מן התעמולה האינסופית שהמדיה הכלכלית ההמונית ממשיכה להנפיק. זאת בעיקר כאשר מדובר באלמנט אחד של סביבתנו הפיננסית: האגדה האורבאנית הקובעת שמנהיגנו הכלכליים, ובעיקר הבנקאים המרכזיים, יודעים מה הם עושים, שולטים במצב, ובעצם מנהלים ביד רמה את הניסוי הגרנדיוזי ביותר שהזדמן לנהל מאז משבר שנות ה-30 […]

31/03/2015

סקירת מט"ח שבועית (24.03.15): גורמים לשינוי

מחיר הנפט נמצא סביב הרצפה. מצבו הטכני יכול להיות מוגדר כתחתית כפולה מעניינת, סביב רמת המחיר של 45-55 דולר לחבית, כאשר מדובר בחוזה הבינלאומי, דהיינו חוזה Brent. מה שמעניינן עוד יותר הוא שלפנינו תחתית כפולה בעלת תחתית שנייה גבוהה יותר כפי שמוצג בגרף היומי שלפניכם: התופעה הטכנית החיובית הזו מעוררת יותר מסתם מחשבה, בהינתן שלפנינו […]

24/03/2015

סקירת מט"ח שבועית (16.03.15): תהיות ותשובות

אחת מן התהיות הגדולות של תקופתנו הפיננסית המיוחדת הייתה, והינה, סביב הצד האינפלציוני של חיינו. לכאורה, ועל פי התקדים ההיסטורי רב השנים, יש קורלציה ישרה בין הדפסה, הזרמה, ובמיוחד ריביות נמוכות, ואפקט אינפלציוני רחב מימדים. לעיתים אף היפר-אינפלציוני. והנה, מאז המשבר הגדול של 2008, אנו רואים צונאמי של כסף חדש, במסגרות שונות ומשונות, כאשר ניתן […]

16/03/2015

סקירת מט"ח שבועית (10.03.15): מבט טכני קלאסי

אתוודה מייד, ואומר שהגרף שאציג בפניכם אינו במקור ממני. הוא מגיע ממאמר של Chris Sheridan באתר Financial Sense. הסיבה שאני מביא אותו, ומרחיב עליו במקצת, היא מטרה לימודית ברובה, עם אלמנט של פילוסופיה של שוק ההון בחלק הנותר. הנה הגרף עצמו, המציג את מדד המניות האמריקאי העיקרי, דהיינו מדד S&P500: כמו שאתם יכולים לראות, מדובר […]

11/03/2015

סקירת מט"ח שבועית (03.03.15): ממכמני התקופה

בורסת נסדק מעל 5000 (שיא שלא ראינו מאז בועת ההיי-טק המפורסמת של שנת 2000), ומניית אפל תוערך בקרוב בשווי שוק של טריליון דולר (!). דרך אגב, כמה מדינות בעלות תקציב שנתי של טריליון דולר? זוהי התקופה שבה אנו חיים. תקופה שבה הכסף להשקעה, ולספקולציה, זורם כמים, כאשר מדיניות ריבית ה-0 מנווטת אותו לקטגוריות היותר מסוכנות […]

03/03/2015

סקירת מט"ח שבועית (24.02.15): נשק יום הדין

מבין המאורעות שליוו את המשבר של 2008-2009 נשארה חרוטה במוחנו הקולקטיבי אפיזודה מאיימת במיוחד. אז, באמצע מערבולת האירועים, אוים שר האוצר האמריקאי דאז, הנרי פולסון, בנשק יום הדין של ממש. למעשה, איום זה היווה, על פי מקורות שונים ואמינים למדיי, את הסיבה העיקרית לחילוצה של חברת הביטוחAIG, ובמיוחד את חילוצן של Fannie Mae ו-Freddie Mac. […]

24/02/2015

שינוי אסטרטגי: סקירת שער הדולר לשנת 2014

לדעתי, הדולר האמריקאי עבר שינוי אסטרטגי לא קטן בשנת 2014. ובמיוחד הדולר המקומי שלנו. מן המטבע שהיה קשה לדמיין שלילי יותר ממנו, ואשר היווה מטרה ללעג ולקלס תקופה כה ארוכה מול "יריבו החסון", השקל, ראינו השנה מטבע אשר נתן מכה אפיים לכל אלו שהעזו לקחת עמדה שלילית עליו. השינוי היה גדול, ובמיוחד פתאומי. ראו את […]

26/09/2016

סקירת מט"ח שבועית (10.02.15): בריחה איטית

אין ספק שניתן לנתח דברים בכמעט אינסוף צורות. למשל את הסנטימנט הקיים עבור נכס פיננסי ספציפי. מהו אותו סנטימנט? בגדול, הוא מודד את כמות הפסימיים מול זו של האופטימיים בזירה הנידונה. ניתן לעשות מדידה כזו על ידי מספר רב של מתודולוגיות. אלו מתחילות מן הסקרים האנושיים, והן מגיעות עד ניתוח כמותי של דברים שיכולים להצביע […]

10/02/2015

סקירת מט"ח שבועית (03.02.15): לסגור את השורות

בצעד מעניין, אך לא מפתיע, הבנק המרכזי הרוסי הוריד, ביום שישי, את הריבית על הרובל מן השיא של 17% למשהו קצת יותר רגוע סביב 15%. כזכור, צעד ההעלאה היה כנגד קריסתו של הרובל, כאשר כל השחקנים הפעילים סביב המטבע הזה ראו במשבר האוקראיני, בסנקציות על רוסיה בגלל אותו משבר, ובירידת מחיר הנפט, סיבות טובות לברוח […]

09/02/2015

סקירת מט"ח שבועית (27.01.15): הסכנה האמיתית

את ההרחבה הכמותית אירופית לקחנו, כמובן, מאליה, והיא אכן הגיעה בתרועה רמה. מעל טריליון יורו של הוצאה כללית, מפוזרת על פני תשלומים של 60 מיליארד יורו, כל חודש, של קניית אג"ח מדינתי. ה"גדולים" החליטו לחלק את הסיכון שבמדיניות זו על פי מפתח מעניין במיוחד: 20 אחוז יהיה על הראש של הבנק המרכזי, ו-80 האחוזים הנותרים, […]

27/01/2015